周小川:金融市场需要更好地对接财政政策_腾讯新闻

周小川:金融市场需要更好地对接财政政策_腾讯新闻
周小川主张,需求有准则明晰的机制规划,能够履行到底层,金融组织还应加强应急功用。其他,危险承当机制越明晰,履行越有利,一起要有足够好的激励机制,不仅仅是经过召唤或行政命令来履行。 在5月16日举行的2020清华五道口全球金融论坛上,我国金融学会会长,清华大学五道口金融学院声誉院长周小川标明,这次新冠疫情首要是对中小企业的冲击,发作赋闲等影响,曩昔金融组织和金融系统建造没有太多思想预备和研讨方面的预备,传导机制不行有用、履行机制有所短缺。 他标明,疫情是非常大的应战,怎么使金融商场和金融职业供给愈加接地气的金融服务,需求更好地对接财政方针,究竟疫情带来的问题,除了总需求、供应链外,还包含了需求救助的功用。他主张,需求有准则明晰的机制规划,能够履行到底层,金融组织还应加强应急功用。其他,危险承当机制越明晰,履行越有利,一起要有足够好的激励机制,不仅仅是经过召唤或行政命令来履行。 周小川在2020清华五道口全球金融论坛上的致辞 很快乐再次参与清华的论坛,也感谢邱勇校长、张晓慧院长方才的致辞,我首要是讲一下期望加强金融研讨使得金融系统能够更有针对性的应对新冠疫情。其实我也没有太多的研讨,首要期望开场白讲一下,期望引起咱们对有关应战和研讨的注重。 首要我很拥护张晓慧院长方才讲到的,我国现已出台了相当多的有关宏观方针和金融系统方面的方针来应对疫情,这中心有许多立异,咱们也付出了许多的尽力,取得了相当好的成果。首要是在流动性和价格机制上货币方针出拳及时而且很有力度,傍边有一部分是战胜疫情提振总需求的方针,也有一部分实际上是代行救助的功用,应该说整体效果是不错的。可是社会上对金融系统的期望值也是比较高的,提出了期望货币方针传导机制愈加有用,关于受疫情冲击的中小企业化个别救助能够愈加精准,愈加有针对性,一起也要留意节省弹药,避免后续发作的副效果。咱们也听到一些以为需求改善的定见,比方说有些企业和个别应该能够取得金融支撑,可是他们没有拿到,或许说拿到的数量还不行;也有一些定见说,看到有一部分钱仍是进了财物商场,对此也有所忧虑;再有,也有一种调查说,有一部分资金在金融组织之间发作空转,未能充沛的履行到实体经济中去。 这些说法我以为都有必定的道理,一起也标明咱们期望金融企业界能够发挥更大更好的效果。当然,一起也有一部分定见忧虑,宽松的流动性有或许在未来也会发作必定的副效果,其他也或许会有一部分”搭便车”的现象,也便是说有一部分企业和金融组织原本他们本身有必定的问题,现已陷入了窘境,但他们也或许借机说是新冠疫情引起的,那么是不是也应该对他们进行救助? 这次疫情是一个非常大的应战,在历史上很少有能够学习的经历,但也不是说一点可参阅的资料都没有。我记住,在2003年”非典”的时分,咱们也有过相似的金融方针和流动性的支撑,可是的确也会看到,会有一些不期望的现象发作,其间一条或许资金进入财物商场。所以在2003年6月份的时分,人民银行出台了一个”121号文件”,首要是要恰当约束关于房地产商场的借款。其时有一种现象叫做”炒楼花”,意思是这个高楼还没有封顶呢,作为期货现已炒了好几次了。在2003年秋天,人民银行又提高了存款预备金一个百分点,首要原因也是看到信贷扩张非常快。到2004年4月的时分,社会上关于扩张过快有谴责,致使其时的监管组织到4月终究一个礼拜暂时冻结了终究的借款,引起了社会上的一些振荡。 总归,这些都是在需求考虑的规模之内,是咱们需求研讨的标题。究竟来说,新冠疫情和以往的危机是有不同的,以往呈现危机往往是由经济要素传导到金融商场和金融组织,引发金融组织出问题、金融商场出问题。而这次首要是对中小企业的冲击,对作业发作影响,这现象在其他有些国家或许愈加显着。应该说,咱们曩昔金融组织和金融系统的建造以及商场化变革是针对惯例经济运转状况的,也考虑针对金融危机的状况,但对新冠疫情这种特其他状况,实际上没有太多的思想预备和研讨方面的预备,因而传导机制还不行有用,履行机制还有所短缺,因而咱们或许需求在多方面加强研讨。 其间一个是怎么使金融商场和金融职业更多的对接财政方针。的确,财政方针在这时分能够发挥更大的效果,可是咱们也知道,财政方针的传导机制也是不行充沛有用和顺利的,曩昔首要依托的方法是将财政资金层层分化,在这个进程中也往往会发作一些截留、移用,而咱们现有的金融组织应该说和底层仍是有严密联络的,因而能够尽或许的运用并立异方法,使金融系统更好的服务于战胜疫情。当然了,不管是财政方针仍是金融方针,都不或许百分之百的有用,不或许百分之百的把资金都彻底用在刀刃上,也不会发作截留、移用,这种过高的期望值是不现实的。其他,咱们也不或许逆商场化变革来推动有关方针。此外,咱们也要留意到,金融组织在支撑战胜新冠疫情的进程之中,是否会发作一些金融财物质量以及金融商场功率方面的问题,以至于会不会导致新的金融商场紊乱和金融危机,这也是需求加以研讨的。 咱们说,机制规划、体制变革都是在进程中不断完善的。依据曩昔的经历,遇到这种状况咱们首要需求有准则明晰的机制规划,然后使这个机制能够得到履行、能够履行到底层。这中心,包含一些针对受疫情影响特别大的相关职业的方针,也应该进一步能够明晰,以便金融组织能够履行。其他,金融组织除了正常的往常运转机制以外,还应该考虑加强应急功用,然后能在应急进程中,比方在应对新冠疫情这种应急事情进程中,推动方针和准则的明晰化。此外,还要有一个丢失承当机制。丢失承当机制越明晰,履行就会愈加有力。此外,还应该规划足够好的激励机制,究竟经过这么多年商场化的变革,金融系统是面向商场的,需求经过金融激励机制,而不仅仅是依托召唤或许是行政命令来履行。此外,查看和监管机制也要相应跟上。 总的来说,咱们是需求愈加能够接地气的金融服务,也便是能够愈加接触到底层实体经济的方针履行和履行的这种机制,包含方才说到的需求更好的对接财政方针,究竟由于新冠疫情带来的问题,除了总需求、供应链等等问题以外,它还包含了有较多需求救助的这种功用。 应该说,我国跟其他国家比较,咱们也有一个自己的特色,便是说咱们在90年代金融变革的时分,建立了方针性银行。后来咱们又把银行系统分为了三个方面,一个是方针性银行,一个是开发性银行,一个是商业银行。其实关于什么是方针性银行,什么是开发性银行一直都是有争议的。虽然说前两年咱们也发了文件作了规则,可是这个说法还不是那么令人信服,仍是有一些”夹生饭”的感觉。金融组织现已在这次新冠疫情中做了许多作业,包含延伸借款期限、延期付息、减债、重组、降本钱等等,可是咱们说,仍是有许多需求完善的当地。 从资金上来看,假如有方针需求的话,我国已然有方针性银行,或许再加上有国开行,应该能够承当一些抗击疫情的方针性事务。可是咱们回想到,从90年代建立方针性银行,包含后来转轨的开发性银行,在功用规划上都不是依照这种应急方针要求所规划的,也便是说他们都是按范畴分的。为了避免方针上的口儿开了往后收不住,所以约束它们只在此范畴中作业,不答应扩展。但实际上这种方针范畴也没有一个明晰的边界,在曩昔20年的开展进程中也是不断地演化,也有的从最开端的想象到现在都现已变成其他的内容了。的确,我国的方针性银行和开发性银行并没有和底层联络地特别严密,他们曩昔也没有被答应大量地设置分支组织,因而假如说这个疫情首要是需求加强对中小企业、对某些个其他支撑的话,那么咱们现有的方针性银行、开发性银行并没有信息优势,在履行上也存在着不必定有用的问题。此外,丢失承当机制一直没有得到彻底的明晰。名义上说,方针性事务是需求政府正式同意才算,其他的都能够依照开发性事务来了解,但政府并不真实兜底。此外他们的监管方针和准则也还存在着不行明晰,从前也一度有些人主张恰当放宽监管规范,但监管进程中存在的一些问题和发作的一些案件,与监管和治理上存在着”待机而动”是有联系的。不过,咱们也有许多立异事务呈现在方针性组织和开发性组织,比方棚户区改造、助学借款、支撑金融危机中的相关职业等等,因而咱们说,怎么用好方针性金融组织和开发性金融组织仍是一个未完成的课题。在这里说到助学借款,曩昔开发性银行运用的方法实际上是批发,也便是说虽然它自己没有底层的信息优势,没有履行到底层的传统和专长,可是它也能够经过作为批发性组织来把这件事做起来。 终究再谈一谈商业银行。关于商业银行向来也是有争议的。商场转轨进程中,有些是不答应商业银行做方针性事务的,一方面方针性事务履行起来难,其他商业银行有自己的商业利益,此外还忧虑会出道德危险,忧虑呈现问题往后,商业银行会把许多包袱都甩给政府,说是和政府、和方针性事务有关。当然,咱们以为,实际上商业性金融组织在履行方针方面并不是彻底不能做的,例如就金融方针来讲,像反洗钱、反恐融资、现金办理、外汇办理,还有一些中小金融组织出了问题,需求其他金融组织去协助监管和救助,这些实际上都是带有方针性的内容,都是和商业性金融组织本身利益并不彻底一致的内容,可是假如规划得好,他们在这些方面也能够做好。所以咱们愈加着重的便是,在应急状况下,第一是要把方针和准则、方针的标准规划的愈加明晰、明晰,尽或许的翔实,能够分化,也能够进行查看和监督。第二是规划有用的激励机制,经过商场的激励机制使它能够实现地更好。第三便是方才说的危险承当的机制,特别是终究丢失的承当机制。关于终究丢失需求有辨别,也需求有明晰的承当,包含需求有兜底的方针,这样的话就能够使得现有的商业性金融组织在抗击疫情中有愈加明晰的方针指引,使得他们能够发挥更大的效果。 原本我还想讲讲关于海外减债的问题,可是我觉得由其他的人讲或许更好。总归,新冠疫情提出了许多应战,提出了许多新的课题,期望清华大学五道口金融学院、甚至整个金融界借这个时机加强研讨作业,剖析咱们在哪些方面能够做出更多的改善,推动更多的变革,以便在往后作业中,以及在往后或许发作的相似应急状况下,发挥更好的效果。我讲的许多定见和主张或许还不老练,供咱们参阅。谢谢咱们。

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